En el mundo de la economía y las finanzas como en la mayoría de las
cosas de la vida, todo se suele mover en ciclos, modas, y muy pocas
cosas son capaces de resistir el paso del tiempo en lo más alto de una
moda concreta.
Pues bien, en el caso de las finanzas,
los ciclos no suelen durar mucho, y los denominados lideres de cada uno
van variando con cada nuevo ciclo. En el corto plazo estamos viviendo el
plazo que empezó en marzo de 2009, y este, como siempre nos trajo sus
propios lideres, empresas que han asombrado en los mercado de todo el
mundo por su crecimiento y revalorización, algunos ejemplos de este
ciclo serian empresas como Chipotle Mexican Grill (CMG), Intuitive Surgical Inc (ISRG), Ulta Salon Cosmetics (ULTA), Baidu (BIDU), Lululemon Athletica (LULU), Mellanox Technologies (MLNX),
Amazon (AMZN). De algunos de ellos hemos hablado en este blog, pero sin
duda, en este ciclo solo hay un valor de pasara a la historia, y ese no
es otro que Apple (AAPL), del que también hemos hablado en un termino
algo más secundario, aquí y aquí.
Si bien con cada ciclo aparecen nuevos
lideres, estos suelen desaparecer en medio de los retrocesos en los
mercados, aparición de nuevos competidores, rebaja de sus márgenes…y
nadie sale indemne. Escucho muchas conversaciones acerca de Apple y
posibles precios objetivos a medio y largo plazo (normalmente por encima
de $1000). A mi personalmente me gusta repasar la historia porque pocas
veces se equivoca.
Dicho esto, os dejo con el siguiente gráfico (cortesía de Market Anthropology)
que muestra los 3 últimos ciclos vividos y sus 3 líderes respectivos,
(en este caso se toma la empresa de mayor capitalización del mundo en
esas fechas), porque es complicado ser el mejor mucho tiempo, pero mucho
más lo es conseguir tener incrementos de ventas tan altos durante
muchos años….
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Me parece terriblemente más difícil predecir que hará una sola acción que el conjunto del mercado.
¿Qué hará Apple el próximo año? ¿Qué productos sacará? ¿Y la competencia? ¿Algún día la gente tendrá el reparo que yo tengo en pagar 600 por algo que es parecido y vale 250?
Si tuviera que apostar, lo haría a las listas de proveedores que ofreciste en el pasado. Al menos si a Apple le va mal es una apuesta más diversificada y esos proveedores pueden encontrar otros clientes importantes.
El mayor problema que le veo a Apple es su propio exito, ese incremento en las ventas que ha mostrado durante años es insostenible. Piensa que incluso manteniendo un crecimiento de ventas de 0 a partir de hoy, implica de cada $ de los consumidores este año, se vuelva a gastar el año siguiente, o si no que sea reemplazado por alguien mas.
Desgraciadamente en el mundo actual no veo muy factible ese reemplazo a medio plazo.
Se le está criticando mucho la falta de innovación desde que ya no está SJ. También la mayor competencia de Samsung disputando cuota de mercado le ha complicado bastante el magnifico porvenir que sí tenía hace algo de tiempo.
El mayor de los problemas pienso que vendría de una posible pérdida de fidelización de los clientes. Los 'freaks' de apple si no es cada año cada dos renovamos nuestros iphones o ipads, esto permite que las ventas por lo menos se mantengan, si se pierde eso bye bye.
Exacto Arturo,
Apple esta obligada a mantener esta gran tasa de reemplazo que tiene actualmente si quiere seguir creciendo como lo está haciendo, y sin el fenómeno fan, no lo veo muy factible.
Saludos.
El Iphone 5 y el ipad Mini, son el mas claro ejemplo de la poca innovación de la compañia, nadie castiga los productos de Apple por su alto impacto ambiental y decisiones de alto impacto como haber eliminado Google Maps del sistema operativo; los acuerdos de patentes en lugar de los litigios le darian mayor rentabilidad a la empresa que el valor presente netod e los mil millones de dolares que obtuvo de Samsung.
Apple no esta cara, para los beneficios que obtiene y poco a poco se va diversificando, aunque demasiado poco a poco.
Desde el punto de vista contrarian, hay demasiados institucionales dentro, es la accion mayoritaria de muchisimos hedge funds... miedo da!
Para mi es una accion especulativa para ir con stop ajustado, nada de largo plazo.
El tener a tanto institucional ya invertido, le da el riesgo añadido de una posible fuga de inversores con una gran cantidad invertida en la compañía.
Intentar acertar el movimiento de largo plazo, como casi siempre, resulta complicado.
Un saludo Daniel.
Ahora nos encontramos hablando del Iphone Mini y mientras tanto continua el descenso de la cotización del titulo de Apple en Wall Street; cuando entenderan que la verdadera innovación no es lo que estan haciendo ahora, achicar o agrandar una pantalla no es innovar, dista mucho de eso y el Mercado debería continuar castigando el valor de la compañía por un tiempo mas
Hola Jorge,
Veremos hasta cuando dura este periodo alcista en el valor. La estrategia de la empresa ahora es seguir estirando al máximo el modelo que los ha hecho tener tanto éxito. Creo que solo con esto no les va a bastar para seguir creciendo a estas tasas extraordinarias, como han venido haciendo.
Un saludo.
