Hace unos días, aproveché los nuevos
máximos de las bolsas americanas, para intentar reflexionar sobre en que
situación se encontraban los fundamentales e indicadores económicos, a fin de
hacernos una idea de que podemos esperar a partir de ahora en el largo plazo, en
un análisis que podéis ver aquí. Hoy voy a realizar un análisis
parecido, pero en este caso viendo un poco los diferentes indicadores internos
de mercado, para ver la salud real del mercado y poder entrever su
comportamiento mas en el corto-medio plazo, y no tanto a largo como vimos en el articulo anterior.
Empezaré analizando la profundidad,
medida en el porcentaje de acciones que se encuentran por encima de sus
respectivas medias de 200 días para ver si el seguimiento hasta estos nuevos
máximos ha sido satisfactorio.
Aquí vemos como existe una
divergencia que nos indica que debemos tener cuidado en el corto plazo.Ya mas de cara al medio plazo, una
siempre muy buena opción para ver la profundidad es el NYSE Advance/Decline Line, que hasta hace poco nos representaba un
escenario muy parecido al del indicador anterior, sin poder conseguir nuevos
máximos mientras el índice si lo hacia. Pero esto ha cambiado con estos
recientes nuevos máximos, que se han conseguido acompañados por un gran número
de acciones, haciendo que este indicador vuelva a darnos una imagen positiva
para el medio plazo.
Aquí podéis ver la evolución en los
últimos años, en los que cada nuevo máximo del índice ha estado respaldado por
el indicador, excepto el de principios de este pasado julio. La normalidad ha
vuelto con la nueva rotura de la semana anterior, que ha vuelto a ser
respaldada con un nuevo máximo del A/D Line. 
De cara al futuro, sin embargo, habrá
que estar atentos a la evolución de este índice que normalmente suele mostrar
divergencias como la comentada, meses antes del comienzo del mercado bajista.Y para ver un poco la profundidad mas
a largo plazo, me gusta emplear la media de 200 sesiones del NYSE
Advance/Decline Line comentado anteriormente.
La historia nos dice que este
indicador suele hacer su máximo varios meses antes que el índice, y que da la
señal bajista definitiva una vez cruza a la baja el nivel de cero, siendo este más
fiable cuanto mas tiempo lleve este sin cruzar dicho nivel.
Con el gráfico podemos ver como a día
de hoy, no ha seguido los nuevos máximos, teniendo los suyos propios realizados
hace algo más de un año (septiembre 2012). No obstante, sigue en niveles
todavía muy lejanos a cero, por lo que en ningún caso nos da un motivo bajista
pero si que nos enciende una luz de alarma para que lo tengamos en cuenta de
cara a ver la evolución de los índices a partir de ahora, juntamente con la del
A/D Line que he comentado.Otro indicador fiable para medir la
salud de un mercado es el que mide el número de empresas realizando nuevos
máximos menos el número que hacen nuevos mínimos, también conocido como el NYSE New Highs – New Lows.
Este índice empieza a mostrar señales
de alarma una vez rompe la línea de cero a la baja (Es decir, cuando hay mas
valores realizando nuevos mínimos que nuevos máximos) aunque el señal bajista
se incrementa cuando son las medias (yo personalmente uso primero la de 10 y luego
la de 30) las que lo hacen, confirmando así la primera señal y dando mas
probabilidades de bajada al mercado.
Otra forma de ver este indicador es
hacerlo separando los gráficos de los nuevos máximos, que a día de hoy esta en
niveles de absoluta tranquilidad,
con el de los nuevos mínimos, ahora
en niveles muy bajos.
Así que, en resumen, y a diferencia
de lo que vimos en el artículo anterior sobre los fundamentales, los
indicadores internos de mercado nos muestran una situación de absoluta
tranquilidad a día de hoy, que nos hace descartar que pueda empezar un mercado
bajista con inminencia, ya que estos
indicadores nos suelen dar señales con bastante anticipación, aunque no suelen
marcar el momento exacto.
Hoy, los indicadores de profundidad
de medio largo plazo no están dando ni siquiera una divergencia (solo en el
corto, debido a la verticalidad de la subida reciente).
Respecto a los indicadores que miden
la evolución de los nuevos máximos y nuevos mínimos, muestran a día de hoy, una
situación de tranquilidad total.
Así que una vez realizado el análisis,
tanto fundamental como de lo que los indicadores internos de mercado, podemos
concluir que si bien los fundamentales no invitan para nada al optimismo en el
largo plazo, el mercado no esta dando todavía ninguna señal como para que
podamos pensar que lo que nos dicen los fundamentales se vaya a cumplir en el
futuro próximo.
Como siempre, hay que tener en cuenta
que esta es la situación actual, y no significa que en un lapso relativamente
corto de tiempo esto pueda cambiar, por lo que el seguimiento de los
indicadores mostrados aquí hoy será importante para poder preveer mucho mejor
el timing del mercado.
Si no te
quieres perder futuros artículos, sigue mi blog o mi cuenta de Twitter:
@antonipedra
