El mercado del café y sus expectativas de cara a 2013

Después de terminar el año como la peor materia prima, en este post voy a intentar explicar algunos de los motivos por lo que 2013 podría ser bien distinto para el mercado del café, de lo que ha sido 2012. Primero os dejo con el gráfico relativo al comportamiento de todas las materias primas en 2012, para que os hagáis una idea.

Sin duda el café es una de las materias primas mas conocidas por todos a nivel practico, aunque pocas veces nos paramos a pensar en ella como una posible inversión, por lo que en esta ocasión me gustaría comentar esta parte mas desconocida de nuestra bebida matutina preferida.

Existen 2 tipos de café en el mundo, Arabica (el más común y el de mejor calidad),y el Robusta, que es de menor calidad, se produce menor cantidad, y su producción se concentra en Vietnam. Toda la producción mundial se concentra cerca del ecuador.

La oferta de café se concentra en Brasil (35%), Vietnam (15%, donde se produce todo el  Robusta), Colombia (10%,  Arabica premium), Indonesia, y África Occidental. El café es un producto que necesita mucho tiempo y dedicación, necesita casi 4 años desde que es plantado hasta que es productivo, y de media solo produce un kilo de café consumible al año por árbol.

Al tratarse de un producto que depende de un solo país (Brasil) para la tercera parte de su producción mundial, los posibles cambios climáticos sobre las plantaciones brasileñas como sequías o inundaciones, producen cambios drásticos en el precio.

Años atrás los efectos de la climatología adversa sobre Brasil, hacían que el mercado cafetero experimentara grandes fluctuaciones de precios. Esto se ha ido solucionado desde 1997 con una paulatina migración de de las plantaciones hacia el norte donde las temperaturas son mas calidas y las probabilidades de heladas bastante menores.

A nivel de demanda, esta se mantiene ligeramente al alza, y no hay ninguna previsión que disminuya en el tiempo.

Su evolución a lo largo de los años esta llena de altibajos, y es aquí donde empieza a ponerse interesante el tema, ya que el café lleva cerca de 2 años en una tendencia bajista bastante dura, Este año se espera que la producción brasileña sea un éxito, el gobierno espera una cosecha nunca vista de mas de 50 millones de sacos de 60 kg, Colombia entre 8 y 1o millones de sacos entre 2012 y 2013, haciendo que sea todo favorable para unos precios bajos. No obstante en el mundo de las materias primas no todo se descuenta en el momento, y a mi personalmente me aparecen algunos motivos para poder entrever que el café puede ser una gran inversión de cara al periodo 2013-2014.

1-  Cuando todo son buenas noticias, difícilmente pueden aparecer muchas mas, y una cosecha record este año significa más que probablemente una cosecha no tan buena para próximos años.

2-  Con todo, hasta hoy ha podido aguantar el soporte de los $140, y es que cuando una materia prima donde todo son buenas noticias a nivel de oferta, llega al punto de dejar  de hacer nuevos mínimos, suele ser un buen punto para ir pensándose en entrar de cara a una posible revalorización de los precios.

3-  Como hemos comentado, la plantación de café tarda años en empezar a dar frutos, por lo que la gran subida de 2011, posiblemente indujo a muchos campesinos a intentar incrementar su plantación, este incremento se verá reflejado en la producción a partir de 2014.

4-  Este motivo es puramente contrarian. Los grandes especuladores, tienen a día de hoy la mayor posición corta desde 2009, la última vez que estuvieron tan cortos, fue en el preludio a la gran subida de 2010 y 2011.

Así pues, a nivel técnico, vemos como precio ha retrocedido toda la subida de 2010 y 2011, y después de 2 años de caída, por primera vez, esta dando los primeros señales de haber encontrado un soporte a partir del cual poder empezar a remontar en precios. Por este motivo a día de hoy este mercado ofrece una interesante oportunidad de inversión por risk reward, ya que el stop estaría claramente delimitado en los $140, punto por debajo del cual tendríamos que replantear la situación y ver de encontrar otro punto de entrada en el futuro. Cotizando ahora mismo en los $148, considero este un buen punto de entrada, aunque esta claro que cualquier precio más cercano a los $140 sería incluso mejor.

PAUTA ESTACIONAL

Como en todo análisis de cualquier materia prima, hay que tener siempre en mente la pauta estacional del mercado que se estudia, en este caso como vemos en el gráfico de la pauta de los últimos 15 años, Mayo suele ser el mejor mes para ponerse corto en café, coincidiendo con el comienzo de la cosecha brasileña. Aunque este dato sea contrario a lo comentado a las oportunidades para este mercado de cara a 2013, hay que tenerlo presente por si las cosas no van como nos planteamos. No obstante, si bien las pautas estacionales suelen funcionar bastante bien, en los casos en que no se cumplen, suelen fallar por bastante, ya que suele pillar a mucha gente en la dirección perdedora, como ya pasó en 2010, y podríamos relacionar este hecho con una mala cosecha en Brasil por ejemplo.

POSIBILIDADES DE INVERSIÓN

Voy a terminar con las 2 opciones para poder realizar directamente una inversión de forma directa en este mercado.

En futuros, el café cotiza en el CME, bajo el ticker KT, y en el ICE bajo el ticker KC.

Para los inversores particulares, el ETF con más volumen es el iPath DowJones-UBS Coffee Total Return ETN (JO). Negocia una media de 90.000 títulos diarios, que aunque no son suficientes para el Trading, permite una inversión a medio largo de forma bastante eficiente.

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